关于我们

消费者“热爱”过原煤 / 10.02.2018

煤矿在过去五年的开采增长明显超过消费能力。很难说会持续多久,但是秋季石油和天然气价格的再下降触发了对固体燃料需求的下降。然而,采矿业者并不急于“放弃”。International Energy Agency(IEA)总是给予良好的行业预测, 2014年后期,它预测世界煤炭产量到2019年将增长到9000万吨。

但市场能够“重启”的概率不高。在接下来的几年中,煤炭一定是“下降资源”。

Glencore抢跑

2000年,原煤价格稳步上升。2011年达到顶峰,然后逐渐开始回落。到2014年夏天事情变的越来越有趣了。该行业曾经为英国的GDP作出巨大贡献,来自这里的分析员开始谈论“电煤的国际参考价格为每吨120美元”的时候,市场才会回归。当时,固体燃料的价格低于70美元每吨。几乎在同时,原煤开采和大型出口商Glencore无理由的提高了10%产量。看起来商家会下调计划。事实上,供给的过度增长会导致产品价格进一步降低。那么,到底发生了什么?根据IHS McCloskey Coal Report的报告,今年年底,亚洲市场一吨煤的价格降至61.5美元,是2009年以来的最低水平。

商家不可能“掉以轻心”。市场应该是进入了“下降通道”。它几乎是和石油价格同时开始“下降”。但下降的幅度比液体能源更大,为此,吸引了投资者更多的眼球。此外,继“黑金”价格下降,天然气的前途变得朦胧。

煤炭企业赶紧纠正错误。

首先,Glencore抢跑,2014年12月初宣布停止澳大利亚矿山原材料的生产数周。“Glencore的声明是说明煤炭市场面临压力的一个信号。其他企业也会跟随。”——Deutsche Bank AG.预测。德国专家没有错。Rio Tinto也随后宣布意图减产。

到2014年底,降低煤的产量是必然的。在这种情况下,Glencore仍然认为,该市场将会有4000万吨的增长。

生产者试图假装什么都没发生。并已开始“攻击”业内人士的分析,尤其是IEA发表的关于未来几年煤炭开采将爆炸式增长的声明。而英国公司Economist Intelligence Unit则反过说,价格很快就上去了,这是很正常。

生产商错过了市场人为热起来的机会。除非其他燃料价格上涨,才会引发煤炭价格的略微增加(百分之几)。但每桶油的“身价”定在60美元左右。此外,沙特阿拉伯石油部又重复说,已准备好提高产量。如果沙特进行威胁,那不久的将来,碳氢化合物还会继续降价。

同意能源和矿产的国家研究中心的主任、西弗吉尼亚州大学理查德•朱拉教授的观点,“如果天然气的成本增加,煤炭将重新变得有竞争力。有关电力燃料未来结构平衡的预测,都源于今天天然气的价格和它的过剩”。

稳定的错觉

固体燃料采矿业的中期前景看起来是非常脆弱的。

根据IEA的数据,再过去的15年里,煤炭在全球能源领域的份额从28%提高到36%。首先,这是由于西方“核灾难”的结果。现在发电量的40%都来自固体矿物燃料,而15年前为30%。在一些国家,超过90%的电力来自于燃煤的火力发电站,德国也是高达70%。

在这种情况下,按照英国BP公司«Statistical Review of World Energy 2014»的报告,自2000年起世界煤产量增长70%,几乎增加了一倍。

同时,煤炭生产商在发展中国家市场也下跌。主要是在印度和中国。“影响市场的主要因素是,由于中国的态度,预计很长一段时间将大规模向其他燃料过度。但经济仍将继续依赖煤炭20年,但在燃料能源结构中的份额会显著减少”,Wood Mackenzie煤炭市场高级分析师安迪•罗伯茨说。

来自金砖国家的消息

到目前为止,中国对煤炭的消耗占世界总开采量的50%,进口量占了国际市场总交易量的25-30%。

同时,没有任何好消息来自中国的制造商。“自从中国政府声明中国经济要脱离密集依赖能源,降低燃油采购,煤炭价格变得更便宜”,这是来自Goldman Sachs的建议。这只是一个中国开始“反对煤炭运动”的说法。根据政府命令,到2020年,首都(北京)应该停止所有的固体燃料发电(现在都市25%的需要都来自这里),并管理热电站。

总体而言,到2014年,煤炭在中国的发电量占40%,两年前还是75%。

鉴于中国道路,印度发展核能源,它会自动降低能源在发电中的成本。也就是说,相比于二十世纪中叶,煤变得不太流行。

今年,煤炭在亚洲市场价格降到61.5美元,是2009年以来最低水平。

一般来说,没有什么情况可以弥补采矿业在亚洲需求的下降。据«Statistical Review of World Energy 2014»的研究,过去三年,采矿“原地踏步”。2011年开采77.08亿吨,2012年78.93亿吨,2013年78.96亿吨,是停滞的。

价格前景

“供过于求、中国需求下降令煤炭价格从2011年的最高位回落”,Financial Times这样认为。

“金属咨询专家”公司认为,“原煤在全球市场永久成为便宜货。2015年价格会有高波动。”

还有一个原因破坏了采矿业的地位。“到2017年,АСЕАН国家开始开采石油和天然气,所以我们的国家将不再是碳氢化合物的净出口国。此外,泛亚燃气管道的铺设为煤向气过度提供条件。“探明储量非常丰富,加上合理的成本,我们未来非常乐观”,东盟能源项目发言人贝尼苏郎基说。这是一个准确的判断。

煤炭需求的下滑,让“国际参考价格为120美金”的观点显得有点天真。一些分析师已经开始调整预测。因此,IMF Commodity Price Forecasts在2014年12月预测,到2020年为止,价格将停滞。

在这种情况下,澳大利亚投资银行Macquarie表示,新“标准”的价格为60美元每吨。鉴于澳大利亚是最大的煤炭出口国,应该会给出比较实际的价格。

价格会往哪个方向变化?回想一下,在2000年代初,煤炭价格约为30-35美元每吨。有些专家已经谈论到了20世纪六、七十年代的价格水平——20-25美元每吨。

价格必定下降

煤炭市场最可能往一下方向发展。在接下来的几年中,在供大于求的压力下,价格还将逐步下降,到2017年可达到40-45美元元每吨的水平。

因此,考虑到期货市场保障金的要求,在市场上做“多头头寸”,两年可为投资者带来高达每年50%的利润。这是非常好的。

如果天然气价格上涨,煤炭将重新具有竞争力,但在中国及其邻国苏郎基博士提到的开发海上风电项目,煤炭市场将作出崩溃反应。具体会怎样,还很难判断。出口中国、印度和其他国家的下降,使得公司的问题就像滚雪球一样增长。很可能,价格真的达到每吨25美元的水平。

油价继续“下跌”,现在是可以看空的时候了。

再一种方案是,忍受一、两年,选择时机收购煤炭期货,以现价出售并等待。

但在2017年年初应该谨慎行事。

动荡的时候可以带来巨大的利润,但只有当投资者是不贪心的时候。煤炭市场的恐慌情绪还没有达到顶峰,保持“短”期合同是安全的。有必要时要选择平仓——如果价格达到30元每吨或更低。到一个“美丽”的时刻参与者可以决定的资产被低估,煤炭价格将反转向上修正。在此之前为35- 40美元的常规水平。

如果跳过这一步,会有损失的风险。做同类游戏的煤炭和能源公司证券不值得这样。煤炭行业的俄罗斯企业,被评定为“三+”级别,是相当缺乏流动性的股票。也就是说,是第四级的。与他们在繁荣的时候,是很难接触到的,而现在,当MICEX指数低到前所未有的时候,它是100%的积压物资。通过对他们“空头头寸”的方式,在俄罗斯不采用期货的市场工具(尤其是这种针对这样的资产)。

西方市场上没有更好的选择。

参与固体燃料销售的跨国公司并没有几个。在大多数国家,煤炭行业是国有的。

唯一的例外是澳大利亚。例如,我们所知道的:Wesfarmers, Whitehaven Coal 和 New Hope Corporation。他们有煤炭开采,并可以在交易所市场进行交易。他们的前景和流动性对于俄罗斯投资者和证券市场专业投资者有什么意义并不清楚。在此背景下,煤炭期货看起来是更可靠的工具。领先的俄罗斯经纪人早就在全球商品交易平台“注册”,收集相关报价和信息更容易。

关于ALL ETF | 提问

All Etf © 2013