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黄金定价规则 / 20.01.2018

黄金价格的限制是人为的,这种说法部分是正确的。对它有最大影响的是伦敦证券交易所(LSE)的交易。2013-14年间日平均交易量为160-220万盎司。另外两个扮演重要角色的是上海(SGE)和美国(Comex),交易量要低得多。

最近,所谓的“伦敦议价”机制决定黄金价格相当不透明的说法,惹了不少丑闻。五家伦敦金银市场协会(LBMA)的银行(Deutsche Bank, Societe Generale, HSBC, Scotia Mocatta 和 Barclays Capital)实际上是收集市场参与者的请求,参与每天两次的封闭式拍卖,来收集。

到2015年年底,中国的黄金储备可能达到8000-9000万吨

2015年第一季度开始方式改变。负责确定黄金议价的伦敦市场贵金属协会(LBMA)开始独立经营。建立黄金价格的新进程将以电子拍卖形式的基础举行。

但它很可能仍然受到控制,或者少量控制。比较知名的独立经营的公司是ICE Benchmarkt Administration (IBA)。2012年它被任命为一个独立管理处,管理英国银行同业间的LIBOR利息的计算。和它“联合”的是NYSE Euronext的所有者。(控制全球16个交易所,包括纽约证券交易所和5结算中心)。

伦敦和纽约一样,经常被指责他们的黄金招投标过程。实际上也是交易量明显超过了现实全球的储备。伦敦证券交易所的主导地位也不是那么可怕的。“期货市场上存在着许多实体行业。例如,铝市场买家和卖家之间的实际交易价格只比LME价格高四分之一。这并不妨碍市场。韦莱斯资本的高级分析师AyratHalikov说:“严格的说,黄金市场更不受期货交易的影响,而是来自伦敦议定金价
交易的影响。

实际情况

根据黄金市场的实际情况,对交易场所的需求更强。SGE试图填补这个空白,让全球投资者前来投标,全球玩家拿着中国当局的“邀请函”。最初只有40个参与者,其中包括Goldman Sachs Group, HSBC Bank PLC, Standard Chartered PLC和UBS AG。

但很难相信SGE在可预见的未来可以主宰黄金西部地区的价格。交易量仍然温和。据中国日报报道,2013年在上海黄金交易所已售出黄金11600吨。SGE每周交易约60吨金属。每年3千吨。

同时上海证券交易所的国际地位削弱了香港这个主要黄金进口国中转站的地位。2013年有1175吨金属在这里通过,据初步估计,2014年这一数字已经减少了三分之一以上。

黄金赛季

“上海证券交易所的交易量距LSE或COMEX还很远。应考虑到渴望实物黄金的的亚洲合作伙伴。亚洲交易所是包括中国大陆、香港和蒙古居民在内的实物黄金获取的主要途径。

因此,同意Ra-Coo.com管理者罗马菲拉托夫的话,“SGE的作用已经从投机套利(纸)和投资(实物)黄金的市场逐渐成为那些怀疑伦敦纸黄金者的武器”。

因此,在未来几年内,黄金市场预计没有必要发生根本改变。招标将在“熟悉”的规则中进行。2015年“牛”和“熊”将是他们的杀手锏。目前的价格离底部还很远。例如,10年前这种金属价值为400-600美元每盎司。也就是说,下降的空间还很大。

预计未来一年,美联储加息将在中期增强美元和黄金的疲软。

保持或降低价格,对于中国政府开始巩固这个行业是有利的。到2015年年底,全国应保留约600黄金矿业公司,(在2010年注册成立700家)。那些高品质的大型公司可以很容易地在$700-1000成本间运营。现有的1200美元的水平是一个界限。

未来黄金每盎司的价格会上涨 100-200美元

跨国公司也存在一些情况。传统的市场领导者,比如,Barrick Gold 和Kinross Gold增加市场份额,并宣布新的项目。二三线的玩家,如Harmony Gold或Iamgold则是裁员或亏损。

来自欧盟的主要玩家不会贸然让贵金属升值。像前面提到的,如果欧洲央行和欧洲准备用一个购买黄金的计划来刺激经济、建立资产,是会非常谨慎的。金属的主要来源是人口。自2008金融危机以来,大量黄金是个人保全资产安全的方法。因此,官员必须让这种金属在人们眼里“没有吸引力”。

2015年第一季度开始,负责确定黄金议定的伦敦金银市场协会开始独立运营。

与此同时,黄金价格的相对低廉将继续挑起一些国家的央行对其购买。这一政策将阻止价格下跌。但招来显著的增长也不能。“苏黎世资本管理”分析师埃琳娜希什金说,“国有银行大规模收购能够支持黄金价格。今年的采购需求不会超过总量的10%。主要的是ETF基金和珠宝制造商的购买。

消费者很有可能带来“牛市”。2014年底印度央行已经取消了“二八原则”,过去黄金进口中的20%做出珠宝的形式出口。现在,当地专家希望进口增加。黄金在伊朗需求日益增长。2014年中期成为三大位消费黄金国之一。我们希望看到采购“实物”黄金市场的回报和ETF基金的稳步增长。

这些趋势对于扩大市场还显得太弱。在未来的一年半时间,依赖黄金的投资者只能获得少量收益。

“目前1200美金的价格将作为一个支撑位。金价可能在明年有100到200美元的增加,长期可成为有利可图的投资工具”——GrandCapital分析师尤里•普罗库金预测。前景相当乐观。

“价格波动平稳,未来一年不会有大规模增长。金属价格将假设在1150-1250美元每盎司波动”——埃伦娜•希什金表示要更加小心。

更家明显(波动范围300-400美元每盎司),价格的上涨有可能会有2-3年预期。美国当局会挑起这种趋势。国有公司可能很快开始在国际市场增加供应工业产品的份额。要做到这一点,可以削弱其货币。很多投资者在这种情况下更愿意转移到黄金上。此外,还有人民币贬值的可能性,中国政府考虑在未来几年最大15%-20%的贬值。

“变化矢量”目前尚不清楚。所以,不要急于投资的实物金属,即金条或金币。以后会有机会。

在这种情况下,未来一年半为了获得最大的利润,投资者最好集中精力投资于黄金期货。快速流动,赚取利润。确保资金充足,可以腾出资金用于其他投资。


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