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投资于奢侈品的ETF / 20.10.2018

全球市场ETF发展出越来越多的新的交易所买卖基金,这也让参与者可以参与几乎任何类型的资产投资。在这种资产类型的框架下有几十个(或者数百个)投资选择,他们的特性(预期投资期限、风险程度、预期收益等)各不相同。然而,目前在市场上根据各种指标而投资股票的ETF是个人和机构投资者最大众化的投资方向(例如,现在比较普遍的“国家”ETF,其投资组合的就是根据复制各个国家股指形成的)。

ETF的最大特性是专注于股票投资。但他们也允许任何有效的,甚至是特异的投资理念。这是个人投资者通常接触不到的(例如,大量的投资于专业领域。这些领域是对“中等”投资者不开放的武器收藏、善本和珍贵宝石)。在市场上ETF是完全可以简单解决此类问题的:个人投资者可以把经营这类的公司的股份加入到自己的投资组合中。

现在如果我们谈论到新奇的投资理念,首先就指向它——有前景的,但高风险的奢侈品投资。

就其本身而言,这种投资方向在国外已经有很长一段时间,而在我国并不多见。在海外,奢侈品购买者把拥有它看作社会地位的象征,而不是作为投资工具。买家根据各自不同的理由和情感在投资:他们喜欢拥有稀有或特有的对象(在这种情况下这个东西的价格并不重要)。

“传统”投资者有意寻求这个市场上相对较少的物件。很多时候,他们的兴趣转向了古董奢侈品。值得注意的是,人们通常认为投资奢侈品是对抗通货膨胀的有效手段(这种投资方法可以用来“隐藏”资产)。

全球奢侈品市场是相当大的:根据Bain&Company对2013总量的统计,总值约为2170亿美元,而奢侈品年购买者约3.3亿人(约占总人口的4.5-4.7 %)。此外,近年来这个市场相对稳步增长。专家预测,从长远来看,这种增长将持续。Bain&Company预计,到2030年,购买者人数将每年增加一千万。

应该注意的是,很长一段时间的奢侈品市场高度集中在发达国家的富裕居民中(传统奢侈品销售的世界中心是美国和欧洲)。但在过去十年中,市场发生了非常明显变化。

首先,奢侈品市场逐渐不再是精英市场:除了最富裕的购买者,“中产阶级”逐渐成为市场的主要驱动力。当然,目前“中产阶级”的奢侈品消费总量相对较少(Bain&Company估计,占消费者的55 %(约为1.8亿人)平均年消费额为150欧元不等,约占12 %的市场份额),但“中产阶级”的数量正在快速增长,并且在这个市场上的消费福利也越来越多。

其次,奢侈品市场正在缓慢而稳步地从发达国家向发展中国家转移。但这个过程可能会很长,至少几十年。但形成了两个非常有趣的趋势:在发达国家的特点是平均家庭债务水平较高,较之以前消费者不希望(或不能)增加消费;相比发展中国家,消费者有这样的机会。因此,在发展中国家消费整体增长比发达国家快,并影响奢侈品市场(尤其是中国)。

第三,奢侈品普通消费者已经成为年轻人。虽然专家对平均年龄的预测各不相同,但普遍认为消费者在在50岁及以上的人群中,但年轻段的消费者(年龄至30岁)正在迅速增长。这最终导致了奢侈品消费者平均年龄下降。

然而,目前市场上没有哪种ETF专门投资于奢侈品领域(唯一一支是Claymore/Robb Report Global LuxuryIndex ETF——2007年建立,2010年结束)。事实上,奢侈品市场的特点是需求波动异常大。在经济危机期间,当消费者对未来的信心是最小的时候,它的需求急剧下降(投资奢侈品的收益比专注于股市的交易所交易基金低)。反之,在不断增长的经济需求下,奢侈品急剧增加(这时,这种投资的收益轻松超越大部分复制广泛市场股指的ETF)。

由于对全球奢侈品市场预期的增长,主要集中在消费领域的许多交易所买卖基金开始增加对奢侈品市场经营公司的投资份额。因此,Amundi ETF MSCI Europe Consumer Discretionary (CD6)基金的结构是:这类公司占总份额超过45 %。特别是,2014年2月11日Daimler(生产豪华轿车)在该基金的比例为9.52 %,Compagnie Financiere Richemont(珠宝、手表、配饰) - 5.73 %,LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton(配饰、服装、香水、酒等) - 5.34 %。有趣的是,该基金年内(从2013年2月11日至2014年2月11日)的收益率是非常体面的——达26.72 %。采用类似做法的基金SPDR MSCI Europe Consumer Discretionary ETF (STR)收益率略高( 27.99 %)。

还有其他的ETF ,在奢侈品投资比例较高(例如,Guggenheim S&P Equal Weight Consumer Discretionary ETF (RCD), Vanguard Consumer Discretionary ETF (VCR), iShares S&P Global Consumer Discretionary Sector Index ETF (RXI) и和First Trust Consumer Discretionary Alpha DEXFund (FXD)),他们也较小程度采取了对奢侈品投资的全球化想法。


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