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ETF专注于资产全球配置 / 23.06.2018

对于个人投资者面临的最重要的问题之一是:如何做一个投资组合?

传统上,这些问题都存在于本国金融市场中。个人投资者的投资组合都形成于本地市场(例如,一个简单有效的办法是:投资组合中,比例相等股票和债卷)。

很长一段时间,这么做是因为,投资金额少。通常个人投资者不可能进入外国市场。没有大的交易资本,就没有能力“吃掉”大的利润(就当时而言,从本地市场进入到全球市场是不可能的)。

自从ETF出现以后,这种情况开始改变,并快速发展起来。事实上, ETF拆除了障碍,使得个人投资者不再难以进入外国市场。他们进入几乎所有市场,可以任意组合自己的资产。

最初,个人投资者们获得了独立了解全球资产配置(global assets allocation)的机会。随后出现了专门的ETF 来支持这个战略(包括,交易所买卖基金提供商iShares, Invesco PowerShares, Advisor Shares, Horizons Alpha Pro, DB Commodity Services, Guggenheim Funds等)。

在实践中,投资组合还是受地方市场限制(例如,在我们国家并没有很开放商品交易,尤其在贵金属市场和原料市场方面),所以全球资产配置的策略,包括全球市场的(股票,债券,期货等)。这个在风险和回报方面具有优越性投资组合,可以建立在任何区域市场上。

全球资产配置策略有两种:主动和被动。

在形成投资组合的初始阶段,他们没有根本性的区别:都是仔细分析金融市场情况,确定投资结构(例如, 50% - 债券, 30% - 股票, 20% - 贵金属),以及的各个部分的详细结构(贵金属投资占投资组合的20 %。可以再分为: 8% - 黄金, 5% - 银, 4% - 铂和3% - 钯)。

全球资产配置策略的被动投资组合表明,投资组合应保持不变,包括比例。即,各类资产的比例应该是永久性的。它不是采取市场策略,而是定期重新变动投资组合(短则一季度,至少半年或每年)。

主动的全球资产配置策略具有更大的灵活性,他的投资组合的结构根据市场情况而变化。

为说明主动和被动的全球资产配置策略的运用,我们设立一个投资组合。包括50%的股票和50 %债券,每部分都是多样化的(投资不同的国家,行业,等)。

假设开始时,该组合的价值为一百万美元。这一年,股市的平均涨幅为20 %,债券的市场并没有改变。本年度收到30,000美元股票分红,70,000美元来自债卷。因此,年底的投资组合的价值增加了20%( 1.2亿美元),其结构如下: 50 %(或60万美元)股票, 41.7%(或50美元)债券,8.3%(或100,000元)现金。

使用被动的资产配置策略,个人投资者将现金投资于债卷(这样他的投资组合还是原来的结构:股票、债卷各60万美元)。

使用主动的全球资产配置策略,投资者可能会降低股票在投资组合中的比例。在这种情况下,卖出股票240,000美元,现金全部投资在债券上:360,000美元( 30%)股票, 840,000美元(70%)债卷。

这应该被注意的是:主动的全球资产分配策略,主动改变资产比例。不仅仅是因为市场价格的变化,也建立在对其他因素的分析的基础上(普遍同意在严重失衡和价格异常的时候采取变化)。

投资ETF ,专注于全球资产配置。这一战略必须是投资组合多元化的。即,降低整体的风险水平(标准ETF做法是 4-6不同的投资方向,包括贵金属,房地产,这些资产往往用不同的货币投资)。

现在,我们交易所买卖基金为例。

SPDR SSgA Global Allocation ETF (GAL)



Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (USD)  VEU



Advisor Shares Cambria Global Tactical ETF Fund (USD)  GTAA



加大这些ETF的投资,给我们带来了收益。在金融市场波动的条件下,全球资产配置策略是有效的。如果我们考虑到回报,在过去的四个季度( 2012年3月31日至2013年3月31日)实施这样的战略,他们表现出了很不错的成绩。例如,采取保守策略的iShares Conservative Allocation收益率5.69 %。而带来高收益的iShares Moderate Allocation (+7,14%), iShares Growth Allocation (+9,18%) ,iShares Aggressive Allocation (+11,44%)

说到ETF针对全球资产配置的缺点,他们在全球变化中显得不活跃。有些种类可能增长或下跌很多。(例如,全球经济急速上升或下降时,黄金在2000-2010年或抵押债券2008-2009年在美国下跌)。

因此,我们可以得出结论,这些ETF受到投资者的追捧是世界经济的惯性。

以下是一些有名的ETF 的详细信息- SPDR SSgA Global Allocation ETF (GAL),交易所买卖基金Morningstar。





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